36氪2021年Q4财报：扭亏为赢，实现8个季度以来来首次季度盈利

3月29日，美股上市公司36氪(证券代码：KRKR)公布2021年第四季度及全年财报。2021年四季度，36氪成功扭亏为盈，实现两年来首次季度盈利，主要财务指标均超分析师平均预期，2021全年收入达3.16亿元。

亮眼成绩的背后，是36氪在内容、产品、平台、影响力以及商业化变现等多方面取得的长足进展和突破。

广告业务、企业增值服务、订阅服务是36氪的三大主营业务板块。

2021年四季度，36氪的在线广告收入达7639万元，同比增长10%，环比增长43%。全年来看，36氪2021年实现广告收入2.15亿元，同比增幅达24%，高于同行业平均水平。数据表明，尽管面临疫情反复和复杂的宏观经济环境，但36氪的在线广告业务仍显出强大的韧性。从内容形式来看，36氪在巩固传统图文领域优势的基础上，正不断进行短视频、音频、直播等多样化的产品创新，这极强地增加了36氪在线广告的竞争力和客单价。

企业增值服务是36氪持续发力的重点业务，2021年第四季度企业增值服务营收达3033万元，全年收入达7403万元。其中线上、线下活动咨询服务取得显著增长，分别同比增长19%、13%。2021年，36氪主动缩减了毛利率较低的整合营销业务，加大线上/线下活动以及咨询服务的投入，同时孵化以"企服点评平台"为抓手的平台级企服产品，打造第二增长曲线。

订阅服务方面，2021年第四季度36氪的订阅收入达956万元;全年订阅收入2803万元，同比增长35%。2021年，机构订阅客户数及客单价均得到提升，客户数同比增长48%，客单价同比增长8%。

从投资价值来看，因为众所周知的原因中概股在2021年大都经历了深度调整，目前公司的总市值仅有2.6亿元，与2021年末的现金余额相当，同时，相较于行业平均的近7倍，公司的PS倍数仅为0.81，考虑到目前向好的业绩增长预期，公司估值明显被低估，未来存在较强的估值修复动能。根据国际投行Needham的目标价格6美元以及国内知名券商申万宏源最新的目标价格2.63美元来看，相信股价未来将会有着3-6倍的上升空间。

36氪CEO、董事会联席主席冯大刚表示："2021年，36氪作为服务新经济领域的卓越品牌及开创性平台，进一步巩固了行业领先地位，并在内容、产品、平台、影响力以及商业变现等多方面取得了长足的进展和突破。2021财年公司三大主营业务均取得可比口径下的大幅增长，各主要财务指标均超分析师平均预期，并在第四季度扭亏为赢，实现1542万元净利润以及正向营运现金流。此外，创新业务"36氪企服点评"的各项运营指标继续取得迅猛增长并初步试水商业化，公司的第二增长曲线已初具雏形。展望2022年，随着产业升级和企业数字化转型大潮的来临，以及新消费、硬科技、专精特新和双碳经济等行业的崛起，36氪必将抓住机遇，打造更加完善的产品和服务体系，从而实现更快速和更高质的业务增长。我们预计，在疫情逐步可控，宏观经济保持稳定的情况下，公司在2022年将继续实现大幅的收入增长，并实现2022全年盈利。我们相信这将是对36氪业务基本面的一次重塑，促使市场对36氪的估值逻辑重新认知，从而迎来公司价值的拐点，为社会和广大股东带来长期可持续的价值。"