紧缩政策面临掣肘 美国经济或陷入滞胀

在3月美联储议息会议纪要公布前，美联储高级官员纷纷发表鹰派言论。日前公布的美联储议息会议纪要显示美联储委员们倾向于在未来的议息会议上应该有一次甚至多次50个基点的加息决定，并且提出每个月的缩表上限为950亿美元，高于此前市场预计的800亿美元。

近日10年期美债收益率大幅飙升突破2.5%，2年期和10年期美债收益率已经出现倒挂。鉴于历史上美债收益率出现倒挂之后的12至18月之内大概率会出现经济衰退，市场投资者对2023年美国经济前景的担忧日益增加。

鉴于地缘局势带来的大宗商品价格暴涨使美国通胀持续大幅偏离目标区间，因此需要在短期内对通胀做出有效应对。目前市场预计美联储年内将加息200个基点左右，加上6000亿美元左右的缩表，如此大的紧缩规模是1994年以来所未见的。相对于之前美联储的宽松被描绘成"直升机撒钱"，现在针对通胀的大幅收紧政策更像是一次"斯图卡式俯冲轰炸"。

来源：中国证券报·中证网作者：●摩根士丹利证券首席经济学家章俊