李开复：李开复谴责香橼 做空就是为了赚钱
昨天，著名科技界名人李开复在其微博上指责做空机构尤其是香橼"将攻击目标对准那些没有任何问题或只有极少问题的合法公司"，称他们在报告中捏造事实，"无耻地散布谎言，因为他们清楚美国读者无法验证真伪"。61位中国商界名人近日联名谴责Citron(香橼)。商报记者看到，这份名单中不乏投资界中的名人，如天使投资人薛蛮子、金沙江创投合伙人朱啸虎等。也有京东商城董事长兼CEO刘强东、巨人网络总裁刘伟，搜狗董事长兼CEO王小川等。
对于这份联名信的初衷，李开复表示，他担心香橼和其他做空机构的无端指责会让"中国企业越来越难以在美国上市，而这一结果对中美两国都没有好处"。李开复还专门创建了一个名为Citronfraudcom(香橼欺诈)的新网站。
做空背后：做空机构被指图谋高卖低吸
此次联名抗议活动部分缘于香橼此前对在美上市的安全厂商奇虎360的指责。奇虎360 CEO周鸿祎也签名参与了这次抗议。分析指出，做空机构先将手中所持相关股票按目前价格卖出，待行情下跌后再次买进，以获取差价利润。做空机构的调查已经导致大量在美上市的中国企业被摘牌，同时也给中国概念股的前景埋下了阴影。
分析师表示，这也是中国概念股大幅下挫的部分原因，例如优酷等中国知名互联网企业。华兴资本CEO包凡表示："(我们的)很多客户都是美国上市公司，参加这次联署义不容辞。但我本人对结果不乐观。做空公司最好的地方是没人管。美国SEC没有任何动力去监管他们，因为打击的不是美国公司。而中国公司并不懂得利用法律和媒体的力量反击。未来中国公司在上市策略上应该作出更慎重的决定，回归本土市场是必然的趋势。"
退市狂潮：上半年19家中概股从美退市
在成功登陆美国纳斯达克市场7年后，分众传媒上个月宣布私有化计划，以每股27美元的价格回购公司在美国交易的所有股票。2005年7月，该公司在美国纳斯达克上市时创下了当时IPO纪录，募资总额为1.72亿美元。分众传媒此次私有化交易的总金额预计达35亿美元，远超过10个月前同样在纳斯达克市场上提出私有化退市的盛大网络的23亿美元，是在美国证券市场提出退市的中国公司中市值最大的一家。其实，分众传媒和盛大网络只是从美国退市的中国概念股中比较显眼的两家，其可能引发的退市狂潮更令人瞩目。
分众就曾经受到过浑水公司的做空影响，有分析认为做空机构的打击是分众决定退市的原因之一。自去年以来，受中国概念股诚信危机困扰，"上市冷退市热"的尴尬就一直伴随着中概股左右。自去年8月至今，只有土豆网、唯品会两家中国企业在美国IPO(其中今年上半年在美国上市的中国企业只有1家)，这两家企业上市首日均遭遇破发，跌幅超过10%。今年上半年，从美国市场退市的中国企业多达19家(另有统计数据显示，两年来已有至少50只中概股因被指责财务造假而被停牌或者退市)。同时，迅雷、盛大文学、中软国际、华康保险等中国企业均推迟了赴美上市计划。
投行在美市场回报不足一成
备受打击的不仅仅是中概公司，还有他们背后的投资机构。此次的联名信函中，除了科技公司高管之外，也有许多投行的身影。这些投资者为初创公司提供资金，一旦这些初创公司上市，投资者可获得巨大回报，其中包括微软亚太研发集团主席张亚勤、天使投资人薛蛮子、金沙江创投合伙人朱啸虎等。
美国资本市场是中国企业出海上市的第二大阵地。推动被投企业海外上市是外资风投机构主要的退出获利方式。如今海外投资人对中国企业信心降温，市场环境恶化，风险投资机构的投资回报也随之骤降。投中集团统计，今年上半年DCM、红杉中国在美国资本市场获得的账面投资回报不足一倍，分别为0.92倍、0.6倍。而上半年在香港上市的6家风投背景中国企业，为风投机构创造的平均账面回报率跌至-0.1倍。这意味着许多风投机构耕耘多日不仅颗粒无收，甚至出现亏损。
李开复：做空就是为了赚钱
CitronFraudcom 网站文章说："Citron Research 是一个由安德鲁·莱福特独自运营的研究机构。莱福特先生在第一份工作期间曾因欺诈客户被取消执业资格三年，此后任 Detour 传媒公司总裁期间，被控偷窃公司支票。三次犯罪的香橼莱福特先生，曾经股票欺诈，欺骗投资者，盗窃支票，还被逮捕。"对此，有网友向李开复发问，"美国的投资者为何相信Citron这样的机构？"李回复认为，主要理由有两个："一方面是信息不对称。另一方面，就是为了赚钱。"
对于李开复等人的公开函件，香橼不甘示弱。香橼称，李开复为什么反应这么激烈呢？因为奇虎所带领的一批投资人曾向李开复投资1.8亿美元(合11.4亿元人民币)，而李开复在替奇虎辩护时，并未披露其中的利益关系。莱福特回应称，"(李开复等人的)行动只会伴随着真正的威胁产生。"他认为李开复曲解了他的报告。他表示："如果我写的内容是虚假的，那么你就不需要据此采取什么行动，我非常乐意在法庭上为我的报告进行辩护。"莱福特说他坚信自己以往的成绩，表示自己对中国市场有多年的研究经验，并在报告中使用了有口皆碑的第三方研究成果。香椽公司在其网站上说，它研究并公布信息的中国公司已有20家，其中多数股价重挫，7家已被摘牌。
威力不再：做空机构威力已经大不如前
虽然莱福特依然信心满满，但从现实来看，已经有一些中概公司对于做空机构的狙击发起反攻，做空机构的威力已经大不如前。同时从另一个角度来看，在各种质疑声的"洗礼"下，品质过硬的中概公司仍屹立不倒，也对做空机构的"魔力"起到了一定的销蚀作用。正如不少投行人士指出的那样：大浪淘沙过后，真正留下的或许才是黄金。虽然中概股最近两年经历低潮，但中国公司在美国上市已有20多年的历史，个别公司的诚信问题被纠正过来之后，中国企业仍可能重得投资人的信任。
美国纳斯达克OMX集团公司中国首席代表郑华一力此前曾表示，目前有两个趋势对中国企业赴美上市是有利的。一方面，监管部门以及律所投行等中介机构对中国企业上市方面的审查和研究更加严谨，可以提前预防问题的发生。另一方面，不少做空机构为了牟利而去攻击本身没有问题的中国公司，发布的做空报告站不住脚，以至于失去了信誉度。郑华一力表示，美国投资人是理性的，毕竟中国公司中有很多都是高成长公司。目前需要有一家真正高质量、并且具有一定规模的中国公司登陆美国市场，以重新唤起美国投资人对中国企业的信心。
ICAN Capital Inc首席执行官、管理合伙人康渃浠也认为，中国概念股需要一个品质重建的过程，"上市企业数量降下来，但企业质量要出现蜕变。"对于中概股的低潮期会持续多久，鼎晖创投合伙人黄炎表示，海外市场对中概股的信心需要经历一个逐渐修复的过程，这个过程可能需要一年甚至更久。
阳歌：投资者对卖空机构失去耐心
资深财经评论人士阳歌9月3日在其博客上表示，"在目睹海外上市中国企业股票在逾一年的时间里不断遭卖空狙击后，投资者可能终于对此类攻击和卖空机构所称的会计违规心生怀疑。"该文以近期"浑水"(Muddy Water)狙击新东方为例，7月18日，新东方因VIE结构调整遭美国证券交易委员会调查的消息曝光，当日股价大跌34.32%，跌至14.62美元，次日，"浑水"公司的做空报告出炉后又暴跌35%，至9.5美元。不过在"浑水"报告发布后的一个半月内，新东方股价收复了报告发布后的大部分损失，周五收盘于13.9美元。
事实上，继去年"浑水"狙击户外广告商分众传媒失败之后，该机构的信誉就已承压。分众传媒在最初下跌之后反弹，很大程度上摆脱了抨击带来的影响。相比浑水去年11月发表第一篇报告之时，目前分众传媒股价下跌7%。而香橼在狙击安全软件商奇虎360屡战屡败之后，也失去了信誉。去年11月，在短短一个多月的时间内，奇虎360与香橼进行了四轮交锋，奇虎360董事长周鸿祎反击称香橼的做空报告错误百出。在此期间，奇虎360不但没有被打倒，股价反而逆势上涨，上涨了近4%。
阳歌评价称，投资者对卖空机构失去耐心，可能是海外上市中国企业的一大利好，因为这可能反映出投资者对它们的信心回归，而信心正是它们受重挫的股价能够回升的关键因素。"对于重挫海外上市中国企业股票逾一年的信任危机，我不敢说已经正式结束。但是我确实认为，投资者对于新东方此次事件的反应，说明投资者正逐渐对该领域恢复信心。这也意味着，在年底前，可能终于能看到有新的IPO活动。"
