本轮估值行情已进入尾声了吗

7月20日早上8点15分，东吴证券研究所的官方公共编号发表了官方声明.最近，研究所的市场进入评价行情的最后期限、杀害评价阶段、战略撤退等网络发言在网络营销账户上发表，通过网络传播，对公司产生了极差的影响.以下是金投网小编介绍的.

东吴证券研究所表示，上述观点是退休人员发表的，公司没有发表上述观点，上述发言并不代表公司的观点.与此同时，公司彻底调查此事，保留有关人员法律责任的权利.

市场进入炒菜评价行情结束了吗？

那么，这个退休人员具体说了什么意见呢？内容具体有以下两点:

1、预计本轮评价行情已经结束，现在是战略撤退的关键时期

原文:

自18年Q3提出市场进入历史底部地区，迎来逆转以来，中途有小带宽的变化，但市场中期的观点没有大的变化，站在现在，市场进入消化高评价的持久战，开始战略撤退是必要的.

迄今为止提出过如果定性本轮牛市，可以概括为新经济泡沫化，这与利润驱动的牛市不同也制约了牛市的最终高度，综合最近的经济数据和美股报情况等，预计本轮的评价行情已经结束，现在是战略撤退的重要时期.

结论上，以科学技术为中心的方向，市场进入评价行情的最后，进入时间周期约1年的杀戮评价阶段，开始战略撤退.

2、下半年需要从前两年上涨市的进攻思维转为下跌市的防守思维

原文:

最近流动性和周边市场发生了变化.

其一，美股衰退危机逐渐接近.其二，结合经济数据和货币政策的边际变化，流动性拐点逐渐出现.

怎么办？控制仓库优先，其次是结构选择，选择低评价领域.

消化高评价的过程是持久战，在下跌初期，对投资者来说，控制仓库是首选，其次是结构选择.最重要的是，下半年需要从前两年上升市的攻击思维转变为下降市的防守思维.

东吴证券:牛市没有结束

我们处于牛市中期.在散布谣言的同时，东吴证券研究所也对最近的市场发表了自己的意见.东吴证券首席经济学家陈李说，目前牛市还没有结束.

关于股最近几天的急剧下跌，陈李分享了一些意见.

1)一些事件催化剂正好引起调整.关于茅台的新闻报道和众望所归的中芯上市，偶然成为调整的催化剂.前者放大了部分个人投资者的忧虑，后者实现了一些事件的驱动下的资金收益.更重要的是，上周连续大幅度上升引起了内在调整压力.

2)市场活跃在短期内未结束.支持市场上涨的基本因素经济复苏和全球宽松流动性至今没有变化.在出口和投资的推动下，中国经济增长率在第三季度仍在恢复.金融和货币的宽松态度还没有改变.在各类投资品中，股票对个人投资者的魅力并没有消失.

3)快速上涨的市场在短期内并不便宜.我们处于牛市中期.到2019年为止，股票型公募基金为所有者平均获得了70%的回报.连续12个月的收益率，在过去20年中处于第三个好水平.上海深度300指数只有14倍的股价收益率，创业板已有68倍的股价收益率，所有a股的股价收益率中位数接近40倍.

4)中报期间寻找风格变化.我们可以简单地将所有行业分为四个类别:金融、周期、消费和技术.根据评价，金融周期便宜，消费技术高的业绩，科技周期有上升动力，金融消费没有明显变化.我们认为性价比最高的是周期，业绩推进基础设施投资，评价处于历史低水平.科学技术也有性价比，评价高，但业绩继续出口.股价调整中投资者增加仓库的概率最高.金融行业，尽管评价低，但业绩不好.消费行业短期性价比最差，长期故事很有魅力，但评价高的业绩没有上升的倾向.

5)国外风险超国内值得关注.

陈李指出，与a股相比，我们更关注美股的风险因素.二次疫情的爆发推迟了再生产的速度，选举的风险临近了.特别是AP存储最近的扩张速度明显放缓.许多投资者相信二次财政刺激有可能扩大AP存款，支持资本市场.但而，这种边际变化也导致了一些投资者获利.毕竟，许多人在市场大幅快速反弹中获利.

6)关注长期，资本市场的中枢作用支持未来的长期发展.市场的短期变动虽然受到各政策(财政和货币政策)和企业利益变动的影响.但是，资本市场在中国经济框架中的地位已经上升到历史最高，这种定位变化给a股评价带来的长期影响不容忽视.未来a股的评价倾向有可能在变动中上升，国家战略定位为资本市场提供了坚定的方向.

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