美式期权定价方法有哪些
与欧洲期权不同,美国期权没有明确的表现,现在只能用数值解决.美国期权的定价方法是什么?以下是边肖的介绍.
.1、网络分析法
.网络分析法的主要思想是,在风险中性的前提下,分散处理符合目标资产的随机过程,用动态计划解决,获得目标资产衍生品的价格.
.目前网络分析法具体分为两叉树法、三叉树法和更多分支模型.最初,Cox、Ross和Rubinstein提出了CRR模型,将叉子的方法应用于期权价格.
.在使用CRR模型的过程中,发现该方法具有振动收敛的特性,特别是美国期权价格的估计收敛速度相当慢.加速的二叉树法由Breen提出,该方法在收敛速度上有所提高.Broadie,Detemple提出了BSS方法和BBSS方法,BSS方法主要面向二叉树方法,BBSS方法将外推方法应用于BSS方法.Parkinson首次提出三叉树法,Kamradt进一步推导了这种方法.Hull将三叉树的方法应用于Vasicek,取得了良好的报价效果.
.网格分析法可以对美国期权进行定价分析,但其振动收敛的特性难以应用于高维度.时间节点数一旦增加,树枝数量就会呈指数爆炸状态.之后虽然有很多改进模式,但是这个根本的缺点还是很难改变的.
.2、有限差距法
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有限差距法的主要思想是将衍生品满意的微差距转换为差距,以反复的方式追求差距法.
.Brennan和Schwartz首次使用有限的差额方法进行期权定价.Marchuk,Shaidurov首先将Richardson的相关外推技术用于有限的差别方法.有限差距法可以很好地应用于欧洲期权和美国期权的价格,但这种外推方式的效用完全取决于单个离散参数的展开,维数增加时计算量极大,这个问题也难以克服.
.3、蒙特卡罗模拟法
.蒙特卡罗法的主要思想是在某个随机分布的样品空间中抽样,对样品寻求平均值,以随机空间样品期待取代整体期待.
.最早,Boyle提出了使用蒙特卡罗模拟方法定价期权.他进一步提出了减少方差的方法来提高模拟效率.根据实证分析,蒙特卡罗模拟方法对欧洲期权的价值要求非常有效.但是,对于美国期权,由于需要反复搜索,蒙特卡罗的模拟方法无法直接解决定价问题.关于美国期权,Barraquand,Martineau将目标资产价格的各种状态分开,获得各路径在各地区移动的概率,采用类似网格分析法的方法进行反向解决.Broadie、Glasserman、Jain提出了两种估计方法,获得了两种估计值,用于估计期权的信赖区域.
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