轨交产业布局成果显著，三维股份进军BDO产业链

三维股份是一家以轨道交通产业及橡胶制品双驱动的老牌橡胶企业，企业深耕橡胶带行业多年，现已逐步成长为行业龙头。据中国橡胶工业协会统计，三维股份是全国唯一一家做到传送带及V带产销量连续多年跻身行业前十的企业。 经过对生产链的不断延伸，三维股份成功打造了从"热能供应-聚酯-涤纶丝工业-胶带"的产业链协同发展模式，有效的促进了橡胶制品的转型升级，使得企业收入空间得到了大幅拓展。

布局轨交产业，合资新方式带动高增长

2019年，三维股份收购广西三维，正式进军轨道交通行业。根据中信证券研报给出的数据，2021年，随着疫情轨道交通建设趋于正常化，三维股份一季度轨交新签合同额达到1.19亿元，同比增长了116%，其中城市轨交合同金额4335万元，同比大涨823%;铁路项目合同额7574万元，同比增长50%。同时企业2021年中报显示，公司上半年陆续中标南宁至崇左铁路等多个项目，累计中标金额超过7.4亿元。随着时间的推移，新订单将逐渐转化为收益，为三维股份未来的业绩带来增量。

三维股份在轨交业务方面施行区域多点布局战略，目前广西三维基地、浙江五维基地、四川三维基地和云南三维基地均已投产。特别是与地方城轨集团合资成立的四川三维，依靠新的合作方式，外加自身认证齐全，迅速形成了区域领先的优势。根据华泰证券研报显示，今年一季度三维股份实现投资收益2099万元。充裕的订单外加各项目的稳步推进，公司收益有望获得持续提升。

与此同时，经过不断创新，公司应用于城市轨交的地铁管片、轨道板等产品也已经成功打开市场。其中，公司正在为成都轨道交通17号线二期、18号线三期、13号线一期等地铁项目提供盾构管片及轨道板产品，为广州市轨道交通18号和22号线提供隔离减振垫道床板产品。新产品的开发，进一步丰富产品管线，为公司轨交业务打开更广阔的发展空间。

进军BDO产业链，构建业绩第三增长曲线

在轨交领域取得显著成效后，三维股份并未停止寻求新增长点的步伐。2021年6月17日，三维股份公告与内蒙古乌海经济开发区管委会进行了初步商谈，拟在当地投建新型材料产业链一体化项目，通过电石-乙炔-1,4 丁二醇产业链，生产1,4 丁二醇(BDO)并进一步向下游投资建设可降解塑料(PBAT)、高端聚醚材料(PTMEG)及精细化工产品γ-丁内酯(GBL)和N-甲基吡咯烷酮(NMP)的生产线。这意味着三维股份开启布局BDO产业链，生产可降解塑料、电子级NMP等产品的步伐。

现如今，可降解材料行业仍处于初步发展阶段，随着环保政策的不断升级，行业前景的广阔程度显而易见。近日，工信部也在答复政协十三届全国委员会第四次会议第1434号提案中提到，将会同发展改革委、生态环境部等部门加强顶层设计，加大对生物基材料产业的政策引导和研发支持，在"十四五"原材料工业规划编制中，将发展生物基材料纳入重点任务。这无疑为行业的发展注入了源源不断的新动能，也为三维股份的新布局做出了最为坚实肯定。

8月13日晚，三维股份再次发布公告，其BDO及可降解塑料一体化项目获得备案，计划投资总额131亿元，分两期建成90 万吨BDO、60 万吨PBAT、30 万吨PTMEG、10 万吨GBL 以及5万吨NMP 产能，并配套108 万吨乙炔(电石)、180 万吨甲醛原料装置。目前，由于电力供应存在缺口，政府推出能耗"双控"政策，对高耗能企业的电力供应进行限制。受此影响，西北地区的电石生产企业开工不稳定，市场供应阶段性偏紧，电石价格大幅上涨。随着下游可降解塑料需求的爆发，以及上游电石的继续去产能，三维股份项目建成投产后，公司业绩将迎来爆发期。