股票牛港美股：比B站还要火？这次打新真要“快手”

今日，港股新股市场迎来三位新秀：快手、心痛医疗和健倍苗苗。简单对比不难发现，快手的热度明显超出另外两只，甚至放在整个港股市场中热度也是非常靠前了。就连身边平时不打新不炒股不投资的朋友们，也有一些兴致勃勃来问快手的招股兴趣，话里话外都是想要来一手。

那么从专业角度来看，快手这波值不值得上呢?下面带大家捋一捋。

招股信息

快手的招股价定在105-115港元区间内，入场费粗略一算大概11615港元，每手100股。国际配售已经足额认购，一共10位基石投资者可以说星光璀璨，其中包括：新加坡主权基金GIC、贝莱德、淡马锡及博裕资本等，认购股份共值24.5亿美元。

本次上市保荐人分别为华兴证券、摩根士丹利和美林远东，由三位联席保荐。

如何判断快手值不值得打新?我们不妨将其与同为视频平台的佼佼者，同时也是近期传闻将要回港二次上市的B站进行对比。

财务状况

营收方面，招股书的最新数据显示，快手在2020年前11个月中营收为525亿元，毛利为人民币209亿元，毛利率为39.9%，净亏损继续扩大至94亿元。

2017年至2019年则分别实现营业收入83亿元、203亿元、391亿元，业绩增长喜人。

我们以2020年6月份的业绩举例，在这一季度中，快手录得营收253亿，直播板块的营收占比68%，同期B站的营收录得45亿，对比发现，快手截至2020年6月的收入规模是B站的5.6倍。

营运数据方面，招股书显示，截至2020年11月，快手日活下降至2.63亿，跌破3亿，月活下降至4.81亿。电商GMV为3326亿人民币。

对比B站，快手日活2.63亿，B站日活5000万，快手日活是B站的6倍;快手月活4.81亿，B站2亿，快手月活是B站的2倍以上。不难看出，无论是用户规模或者是用户粘性，快手的表现均远胜B站。

市值方面，目前市场普遍对快手本次IPO的估值为556-609亿美元之间，B站截至2021年1月25日的市值为466.73亿美元。

虽说B站属于中长视频赛道，而快手属于短视频赛道，和其处于同一赛道的是抖音和腾讯视频号。但将快手与B站作为两大视频平台的估值、月活、日活等基本数据进行对比，仍然对本次打新具有较直观的参考意义。

变现能力

最后聊一聊最为关键的变现能力，我们把快手和同为短视频赛道的佼佼者抖音进行对比。

抖音的"中心化"流量分发机制使得抖音更适合如广告推广等以平台主导的变现方式;快手的"非中心化"流量分发机制使得快手更适合以达人主导的变现方式，如直播打赏、带货等;随着产品同质化加剧，两者的商业变现手段也在走向多样化，目前，抖音直播打赏收入已经超过快手，而快手的广告收入比例也增长迅速。

自建小店的出现，则体现出两者均试图在APP内建立闭环电商，实现流量内循环的野心;此外，两者也在游戏、知识付费等领域积极探索有效的变现方式;预计未来短视频领域仍将是抖音快手两者间的龙争虎斗。

综合来看，本次快手不仅值得打新，而且打新更需要"快手"。从产品特点来看，短视频具备中长视频不具备的长时间的沉浸性以及较高的变现能力。另一方面，和同期招股的微创心痛、健倍苗苗等相比，快手的"货"更多，预期的涨幅也将更可观，毕竟不论从热度还是质地本身来看，快手的确定性都要高出其他两只新股很多，赚钱的概率也相对更大。唯一需要注意的是，如果上市后市值飙升超千亿美元以上，则需留意短期的风险。