海能投顾赵星：稀土板块吃强心剂，资源类重新崛起

今天盘中工信部发话，中国的稀土没有卖出稀的价格，而是卖出了土的价格，随后行业龙头北方稀土强势涨停，在大盘反弹的第一天，出来这样的信号，意思很明确了，承认了资源类的主线位置，那么接下来的操作就很简单了。

近期大宗商品持续上行，2月以来LME铜铝铅锌锡镍价格分别上行7.6%、7.8%、 3.7%、9.1%，6.4%、5%，全球经济复苏预期有望接力流动性成为 2021 年大宗 商品价格上行的支撑。国内房地产竣工数据有望持续收敛，18 年开始持续挤压的地产项目有望在 21 年集中释放，基建托底同样带来需求增长;欧美疫苗进展可观，美国房屋成交数据持续高增长，海外房地产有望持续复苏，美国有望推出进一步财政政策刺激。我们判断本轮需求驱动的基本金属上涨行情大概率与 16 年的类似，铜铝锌的价格上涨有望维持 18 个月以上。准备迎 接有色金属波澜壮阔的大行情。

稀土也是一样的，重点品种稀土价格持续上行，氧化钇、氧化镨钕、氧化镝氧化铈价格大幅上涨，分别上涨 11.54%、11%、10%、8.82%;氧化铽、氧化镧涨幅较小， 分别上涨 5.26%、2.94%。2021 年第一批稀土矿总量释放符合预期，全球疫情背景下战略资源属性强化，磁材需求全面回暖下游补库有望带来主要轻重稀土品种价格中枢上行。建议重点关注各个资源类分支的龙头品种。

基建这块也可以说是涨价概念中的主力军，同时也是两会期间有望被提及的政策性板块，近期建材价格也是水涨船高，相关板块表现明显跑赢了大盘。

上周五夜盘玻璃期货主力合约 FG105 收盘价格达到 2105 元/吨，创玻璃期货上市以来的新高，我们认为体现了市场对于玻璃高价格持续性的乐观态度。现货角度，根据卓创资讯数据，2 月 25 日 5mm 浮法白玻全国均价达到 110 元/重量箱，尽管环比 2 月 10 日仍降 2 元/重量箱，但华北、华中等前期跌幅较大的区域实现上涨。库存角度，上周生产企业库存亦环比下降，而从历史年份(除 2020 年)情况看，玻璃厂商库存的趋势性下降往往要到 3 月中下旬。上周我们对建筑新开工进行了广泛调研，我们认为今年工地复工普遍早于往年，在下游需求较好的带动下，我们预计当前龙头玻璃原片厂商的产销率已上升至 100%以上，后续玻璃厂商的库存水平有望持续下行。今年 2 月末浮法玻璃厂商库存已处于 2013 年以来同期的最低水平，而库存的趋势性下降又早于往年，我们认为后续浮法玻璃价格仍有望维持高位或进一步上行，玻璃原片龙头有望受益。

春节过后第一周，全国水泥市场价格继续走弱，环比节前回落 1.2%。价格下调区域主要体现在华东和中南地区，幅度 30-50 元/吨不等;价格推涨区域为贵州和重庆，幅度 20-30 元/吨。需求方面，节后第一周国内水泥市场备货需求表现良好，不同区域企业出货 率普遍达到20%-40%，由于正月十五未过，除了春节期间在建项目以外，其他下游建筑施工需求尚未正式启动，本周水泥销售主要是以备货需求为主。因长三角沿江地区水泥熟料价格超预期连续两轮上涨，累计涨幅 60 元/吨，将支撑水泥价格后期企稳，随着下游需求不断提升，预计 3 月上旬水泥价格将迎来季节性反弹。上周全国水泥平均库存 62.75%，环比节前上升 7.13pct。