磨刀不菲砍柴工 何为投资收益率
金投理财网（https://licai.cngold.org/）05月25日讯，经常听到这样的对话。路人甲，"好久不见，听说你最近投资顺风顺水，赚翻了！"。 路人乙，"还行还行，也就赚了50来万。" 路人甲，"真牛啊，比我强多了，我一共也没赚到10万块"。
一、投资收益率
有点投资概念的人都知道，衡量一个投资的收益，至少要考虑投入了多少本金，也就是要计算出总收益率，再做对比。比如，投入了100万赚了50万，总收益率就是50%；而投入了5万就赚了10万，总收益率是200%。很显然，第二个投资虽然赚的少，但收益率却相当的高。从收益率的角度来看这个问题，更能比较科学的衡量投资的效率。
二、 算数年化收益率
再想想，如果投资了2年，总收益率是20%；和如果投资半年，总收益率是20%的话，投资的效率显然也是不一样的。所以至少还要引入一个时间纬度，通常是以年为单位的，也就是年化收益率。通常最简单的是算数平均，对于这两个投资来讲，一个年化收益率是10%，而另一个年化收益率是40%。很明显，总收益率相同的话，投资的时间周期越短越好。
三、几何年化收益率
再想想，这种算数平均的计算方式未免太简单粗糙，特别是对于投资周期比较长的项目。比如，投资了5年翻了一番，总收益率也就100%，按算术平均的方式来考虑，那么年化收益率就是20%。其实，货币是有时间价值的，5年前的100块钱和5年后的100块钱价值是不一样的，至少要用几何平均（复利）的方式来考虑年化收益率。按照几何年化收益率来计算的话，收益率就是"(1+100%)^(1/5)-1", 计算出来大约是14.8%，这个20%差别还是比较大的，所以科学的衡量标准真的很重要。
按照这种复利的方式来衡量，如果年化收益率是20%的话，那么五年后的总收益率会是"（1+0.2）*（1+0.2）*（1+0.2）*（1+0.2）*（1+0.2）-1"，计算出来就是148.8%， 这个和100%差别也是巨大的，可以从下图感受一下。其实，这就是复利的魔力，也是巴菲特讲的滚雪球，如果把风险控制在较低的水平，即使年化收益率不怎么高，但如果把时间拉长了，最终的收益率也是不得了。
好了，至少要用年化收益率，特别是几何年化收益率来作为投资评价的标尺。
四、基金定投收益率
实际投资实践中，往往不是一次性的买入和卖出，还会有特殊的情况。拿基金定投来说，如果每个月固定投入1000块钱，投入了20个月，总投入是2万块，在第21个月一次性卖出为2.5万块，简单计算总收益率是25%。因为货币有时间价值，每个月投入的1000块钱实际价值是不一样的，如何科学的衡量年化收益率呢？Excel表格有个很简单的IRR 函数可以很方便的做出计算。如下图，打开Excel表格，输入20列每月的投入(-1000)，再输入总的卖出额（25000），之后采用IRR函数输入B7到B27列就可以计算出月度收益率，而在经过简单的计算，就可以换算出年化收益率。
其实，对于基金定投来说，网上有很多现成的工具，简单的输入后可以直接给出年化收益率的结果。
基金定投的确是非常值得推荐的投资方法，但是也有很多讲究，有兴趣的朋友可以看看文章：乱花渐欲迷人眼，基金定投怎么选？（一） & 乱花渐欲迷人眼，基金定投怎么选？（二） & 乱花渐欲迷人眼，基金定投怎么选？（三）
五、复杂投资场景的收益率
实际的投资实践中，还会有更为复杂的情况。比如，对于一个投资项目，有可能分多次投入，每次投入的金额和投入的时间间隔也没规律，而每次卖出的金额和卖出的时间间隔也不同，除了可以计算出简单的总收益率外，如何科学的衡量这种复杂情况下的年化平均收益率呢？
如下图的例子，在2010和2011年对一个项目投入了三次，而在2013、2014和2015有了三次卖出，总的投入为90,000元，而总的卖出为120,000元，简单计算总收益率约为33.3%。因为时间跨度和投资量的不同，如何换算到年化收益率肯定会让你头大。其实，Excel还有一个更牛的函数XIRR，在excel表格中输入投入、卖出的日期和金额（投入为正；卖出为负），之后轻松计算出年化收益率为9.29%。 Excel比较牛的地方是可以直接识别输入的日期从而可以进行精准的计算。
六、 投资收益率与风险、流动性和投资额度
以上讨论的都是如何合理的使用年化收益率来衡量投资的效率，大家可能会觉得越高越好了。其实呢，这个世界总体上还是公平的，高收益一般意味着高风险。你这次的高收益率投资或许只是一个运气，下一次可能就会有大的亏损，所以还要看背后隐藏着的风险代价。另外，流动性也是另外的一个因素，有的高收益率是牺牲了流动性而换来的，而如果规划不好中间着急用钱的话，就会比较尴尬。当然了，市场上还是会有一些比较少见的定价不合理现象的，这也为绝顶聪明又自律的投机者们提供了套利机会。
在基金市场中，因为有着详尽的历史数据，往往用过去的波动来衡量风险，从而把以往的收益除以波动，就代表着每份风险（波动）带来的收益，也就是夏普比率，可以用来对基金产品进行横向的对比。一般来说，投资标的预期收益率越高，投资人需要忍受的波动风险越高；反之，预期收益率越低，波动风险也越低。但要记住，历史数据不代表未来，基于过往数据的再复杂算法的计算，也无法100%的保证未来。
投资收益率重要，潜在的风险意识重要，其实投资额（也就是投入的量，专业术语是"头寸"）也非常重要。投资者往往会把自己的资金投入到不同性质的项目中，而在不同项目中资金的分配比例则会影响整体的投资效率。例如，分别投入到高收益（高风险）、中收益（中风险）和低收益（低风险）的三种项目中，如果高收益项目的确获得了超高回报，投资者往往会沾沾自喜，然而如果投入到高收益项目的资金只占到总资产2%的话，那么这个所谓的"超高回报"对于整体的收益来说，其实就是毛毛雨，这也体现了资产配资的重要性。
七、一些理财计划收益率的误区
一些理财计划，例如银行的理财产品，往往有个预期收益率，比如认购起点份额5万份（5万元），60天的理财期限，预期收益率是4%，认购期是9月14日到9月21日，登记日是9月21日，成立日是9月22日。
首先，这是个预期收益率，在产品说明书里明确描述是不承诺的，虽然现在也基本都能达到，但毕竟会有系统性风险的存在的可能，所以银行一般都会比较保守的做出明确说明。
然后，这个预期收益率是否代表着实际的收益率呢？当然不是，如果你在9月14日投入5万开始这个理财计划的话，14日到21日之间是按活期利息计算的(0.35%)。21日投入当然是最合适的，但银行会告诉你会有募集限额，买的晚了很可能买不到。
还有，在理财计划到期后，银行一般会在3个工作日把本金和收益转到投资者账户上。注意，是3个工作日，也就是3-5天（如果赶上周末的话），这样一头一尾最多就是12天低收益率的活期存款。其实，在投资这个理财计划之前和之后，你的资金不可能刚好完成了上一个投资和紧接着做下一个投资，这中间的空档期很有可能也是低收益率的活期存款（你也可以投入到货币基金中，但一般也有1到2个工作日的赎回到帐时间）。所以，整体的实际资金收益率会明显低于理财计划的预期收益率，特别是理财期限较短的计划。
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