策略师:高估值和快速推进结合增大美股抛售风险

德意志银行的策略师们表示，估值过高和快速变化的收益周期增加了美国股票抛售的风险。

包括Binky Chadha在内的一个研究小组周四在一份报告中写道，估值过高本身并不一定意味着市场出现大幅调整，但当收入周期进一步延长时，下降趋势往往更加明显。他们表示，在与当前估值水平类似的情况下，五年期远期回报率在历史平均水平上略为负值。

这些策略师写道："估值修正并不总是需要市场修正，但它确实限制了回报。随着当前周期的快速进展，难以纠正的风险正在增加。"

标准普尔500指数连续几周上涨，在8月和9月创下新高，今年迄今已上涨20%。美国股指12个月的预期市盈率约为21倍，10年平均市盈率为16.5倍。

德意志银行团队写道："从长期来看，更高的估值将降低回报。我们相信，市场已经提前实现了本轮复苏的大部分回报。"

此前，分析师在高盛集团、摩根士丹利和花旗集团也表示，这种增长可能不会持续。这些大银行的策略师们纷纷发布消息，称负面影响可能扭转股市持续上涨的势头。